财务管理计算分析题

1.答案
（1）计算各年的净现金流量
第一年年初的净现金流量=-200（万元）
第一年年末的净现金流量=0
第二年末的净现金流量=税后净利润+折旧=50+（200-2）/5=50+39.6=89.6（万元）
第三年末的净现金流量=税后净利润+折旧=50+（200-2）/5=50+39.6=89.6（万元）
第四年末的净现金流量=税后净利润+折旧=50+（200-2）/5=50+39.6=89.6（万元）
第五年末的净现金流量=税后净利润+折旧=50+（200-2）/5=50+39.6=89.6（万元）
第六年末的净现金流量=税后净利润+折旧+残值收入=50+[（200-2）/5]+2=50+39.6+2=91.6（万元）

（2）用净现值法对上述方案进行分析评价
净现值=现金流入现值-现金流出现值=89.6*（P/A, 10％,4）*( P/F, 10％,1)+ 91.6*( P/F, 10％,6)-200=89.6*3.1699*0.9091+91.6*0.5645-200=258.21+51.71-200=309.92-200=109.92>0，因此该方案可行。

2.答案
（1）按照基本经济进货批量模式确定经济进货批量
依据公式“经济进货批量=（2*订货变动成本*年需要量/单位材料的年储存成本）^(1/2)”
其中，^(1/2)代表开平方
将数据代入得：经济进货批量=（2*60*4000/3）^(1/2)=400(千克)

（2）计算按经济进货批量进货时存货相关总成本
按经济进货批量进货时存货相关总成本=（2*订货变动成本*年需要量*单位材料的年储存成本）^(1/2)= （2*60*4000*3）^(1/2)=1200（元）

3.答案
（1）债券的价值=1000(1+8%*5) ( P/F, 10％,5) =1400*0.6209=869.26（元）

（2）债券的价值=1000*8%*( P/A, 10％,5）+1000*( P/F, 10％,5)
=80*3.7908+1000*0.6209=303.264+620.9=924.16(元)

1、（1）存货最佳经济订货批量=根号（2*50000*600/60）=1000件

存货最佳订货次数=50000/1000=50次
（2）最佳经济订货批量的存货最低总成本=根号（2*50000*600*60）=60000元

2、（1）银行借款资金成本=6%*（1-25%）/（1-1%）=4.55%
长期债券资金成本＝8%*（1-25%）/（1-3%）＝6.19%
普通股资金成本＝10%/（1-5%）+4%＝14.53%
（2）该企业的综合资本成本率4.55%*200/1000+6.19%*300/1000+14.53%*500/1000＝10.03%
3、（1）息税前利润＝400-160-80＝160万元

（2）经营杠杆系数＝（400-160）/（400-160-80）＝1.5

财务杠杆系数＝（400-160-80）/（400-160-80-800*10%）＝2

综合杠杆系数＝1.5*2＝3
4、（1）息税前利润＝400*（1-40%）-80＝160万元
（2）经营杠杆系数＝400*（1-40%）/（400*（1-40%）-80）＝1.5
财务杠杆系数＝400*（1-40%）/（400*（1-40%）-80-2000*0.4*10%）＝3
综合杠杆系数＝1.5*3＝4.5
5、计算每股收益无差异点，设息税前利润为X，
（X-1000*10%-1000*12%)*(1-25%)/1000=(X-1000*10%）*（1-25%）/2000
计算得出X＝306.67万元
根据题意，追加筹资后息税前利润达到500万元大于无差异点306.67万元，故采用负债筹资比股权筹资可行。

仅供参考：

1.第一年，年初流出200万元，无现金流入。
第二年至第六年每年折旧=200/5=40万元，每年增加净利润60万元，所以第二年至第六年每年净现金流入为100万元。

2.净现值=-200+100*（p/a，10%，5）/(1+10%)=144.55
该项目的净现值为正，可以进行投资。