为什么央企和地方国企的信用债违约事件频发

供稿:hz-xin.com     日期:2024-03-29
2016 年上半年,为什么会有大量央企和国企债券违约

央企国企债券频现违约是对于整个中国债券投资的一场风险教育,一直以来中国债券市场存在着各种“刚兑”的债券投资思想,对于信用风险比较漠视,现在央企国企债券也出现非单一的违约事件,说明有国资背景的也不能幸免于信用风险。现在整个债券市场的违约事件的发生有宏观经济下行压力加大、企业债务负担加重等因素,从行业上看,违约企业大多属于煤炭、钢铁、有色等产能过剩行业。从券种上看,今年以来1年期以内的短期债务成为违约重灾区。由此不难分析,近期违约个案中,产能过剩行业企业的基本面持续恶化,经营不善成主要因素。自美国次贷危机后,全球货币政策宽松,导致债券市场大规模扩容,且过去一直以来中国债券市场存在所谓“刚兑”现象,使得这种扩容也让周期性行业很容易借此大规模举债经营,现在所出现的违约企业行业也是属于周期性行业为主,而周期性行业很多时候是国资背景涉足较多的,债券违约事件增多是打破过去对于债券投资对于信用风险上的忽视。

宇宙第一大行爆出54亿大案!
银行理财也不再安全!
寒潮之下,你该如何全身而退?
1
违约频发,天雷滚滚!
最近看了几则违约消息,引起了小汇深思。
贾跃亭扔下了烂摊子跑去了美国,当初承诺要的钱没有,最近还发表了声明:哥,我真的还不了。
这可苦了若干债主,特别是,白衣骑士孙宏斌为救乐视,刚刚又咬牙借了18亿元!
说起债务违约这件事,在几年前很少发生,谁知这两年,东北特钢老总跳楼了,辉山乳业大跌了,丹东港违约了。
别以为这跟我等小民无关,因为给丹东港大额授信的,主要是这几个土豪中的土豪:
工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、民生银行、平安银行……
而银行的钱都是老百姓的存款啊,一旦违约落实,ZF大喊一声:不管你们了,自己玩去吧。从国企开始,刚性兑付被打破,这可能意味着违约时代的到来!
此前,现金贷扎堆上市,为何引起那么多人的痛骂?
除了指责其暴利吸血,还有就是很多人看到了现金贷隐藏的坏账风险,多头借贷,一旦几个坏账同时爆发,就会产生连锁反应,结果只会是一堆泡沫。
据一位业内人士透露,这个行业普遍的坏账率在20%以上,某家知名的大型平台,最开始的坏账率也接近50%。
在目前这个欲望膨胀的消费大环境里,很多赚钱能力和消费能力不对等的人通过花呗、白条、现金贷等互联金融产品提前透支,把未来的钱变成了现在的杠杆。
太长了,拿不住,最后只会折,老赵就是很好的栗子。
金融杠杆,正在向老百姓大规模转移。
所以,风控问题不再仅仅是一个平台,一个行业需要深思的问题,已经上升到国家层面了,监管层的监管思路也在发生巨大的变化,一场颠覆性的改革已经在路上了!
2
“国企信仰”“央企信仰”坍塌
2016年,中国信用债市场至少有超过250亿元的债券发生实质性违约,这一总量超过了2015年的两倍。
值得注意的是,这其中将近七成来自央企和国企。
从行业来看,钢铁、煤炭、有色这些过剩产能集中的传统行业是重灾区。从地区来看,重工业集中的东北、华北地区频频爆雷。
业内人士分析认为,2014年以来,钢铁、采矿和机械制造等行业产能过剩是我国宏观经济最主要的特征,以往投资拉动的高增长逐步回落,机电、地产等都在下行。前期巨大投资未能及时转化成产出,导致资金链断裂。
而煤炭、钢铁等主要集中在央企和国企,在这种大的背景下,央企和国企出现“违约潮”是一个正常现象。
在过去,人们普遍把被冠以“中字头”的企业笼统看作国企、央企,理所当然地认为其背后有政府的信用背书,但实际上,这些企业的资质、经营状况差别悬殊,信用风险也会比较高。
在市场人士看来,未来一段时间,央企和地方国企恐怕依然是信用债市场最大的“雷区”。
“我们给一些央企子公司的评级是比较高的,这其中隐含了其母公司的信用。但实际上,有时候是要区分来看。”相关人士表示。“过去银行期望国有资产通盘安排,违约后不会低价处置借款企业的资产,这在未来是不太可能的。”。
过去,由于中国经济增长主要依靠投资推动,投资的主体主要是地方政府和国企,就让债务大部分集中在地方政府和国企身上;同时,由于投资项目的所有权与经营权分离,保增长又有很强的政治因素在内,很容易形成债务的质量问题。
所以,一旦出现经济放缓等系统性风险,这些债务很容易首先集体爆发,就会在商业银行形成巨额的坏账,基于这类债务都有“类主权”的性质,央行只能开动印钞机买单,自然就容易形成货币危机和社会危机。
而对于央企和国企的违约债务最终以何种方式解决?财政部扔下一句狠话:要坚决打消金融机构认为政府会兜底(坏账、烂账)的幻觉。
3
银行理财已是风险频出!
2017年银监系统大力整治市场乱象,对信贷、票据、同业和理财等领域的突出问题进行了重点整治,银行业案件高发态势得到有效遏制,防范化解风险取得阶段性成效。
但正因为如此,从2017年,一场违约潮开始逐渐拉开序幕!
整个2017年的债务违约情况,在数字上看,好于2016年,违约的产品不到去年的一半,但可怕的是违约的不再仅限于债券,我们手里的理财产品也不安稳了。
招行:
被曝10亿理财产品违约风波闹得人心惶惶,虽然招行已作出澄清,但仍然让人感到心有余悸。
交行:
交行也被曝3亿理财退出存在问题。
原本是2015年到期,如今延期了两年,而且还是无法按照协议的收益率退出,说好的年化8%的收益,如今只能拿到4%。
平安银行:
就在最近,平安银行又爆出忽悠老人购买理财产品,致使老人两个多月就亏损超过20万元!
不要以为这只是个例,如果只是个例,监管为什么会抓着银行一直严整不放。
2018年的第一周,监管就针对银行连发四大强监管文件。
一份是关于银行大额风险暴露管理办法,
一份是银行股权管理办法,
一份是银行委托贷款管理办法,
还有一份是规范债券交易业务的通知。
这4个文件看似没有关系,实则是一环扣一环,继续把银行的同业业务、通道业务等堵死。
为什么要堵死这些业务呢?简单来说,就是这些业务造成大量资金空转,而且在空转的过程中不断加杠杆。
从去年开始高层就不断在强调要经济去杠杆,经济去杠杆的核心就是金融去杠杆!
在金融去杠杆的强势背景下,去刚兑不可逆,银行理财产品也不能完全相信,更别指望银行理财能为你保本保息!
4
2018你该怎么理财?
国企、央企、银行都有可能发生违约风险,而这或许只是一个开始。
面对未来越来越频繁的违约潮,投资者应该如何理财呢?下面4点建议须牢记于心。
1、对于任何理财产品,都不要再相信保本保息的承诺。
一定要仔细了解自己的风险承受能力,还要知道产品的风险在哪里,运作方式是怎么样的,底层资产是什么。
新的一年,风险控制重于收益,如果连本钱都没了,还谈什么收益。而想做好风险控制,最重要的是自己清楚投资的理财产品到底是怎么一回事,这比任何空口承诺都要保险。
2、不要重仓投资,学会平摊风险。
投资总有风险,一味重仓更是风险中的风向,谁也无法保证某个理财产品不会出问题,最好的办法无非就是“多放几个篮子”,平摊风险。
3、控制自己的负债水平。
如果真到了银行限贷断贷的时候,最容易受伤的就是高负债的人群。
4、树立正确的投资意识
投资任何产品,一定要仔细了解它的风险和运作方式,不要光看背景好,别人推荐都不知道是什么产品就投。以前大家觉得,就算投错了也会有银行或国家兜底。
新的一年,风险控制重于收益,如果连本钱都没了,还谈什么收益。而想做好风险控制,最重要的是自己清楚投资的理财产品到底是怎么一回事,这就需要你多学习,绝对不能再想着“傻瓜式理财”!
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今年内,央企与国企的信用债违约频发是与我国的整体经济形式低迷有关。
同时,我们也要看到,政府推行金融行业市场化的决心。
这样,一些原来的矛盾就被暴露出来了。

哪些行业的信用债企业存在较大的违约可能
答:这一类企业违约可能非常高。一般的话慎入行业有:房地产、建筑、纺织服装、有色金属、化工、煤炭、钢铁等风险较大,出现结构性产能过剩且短期内难以明显好转的行业。严格控制或退出类:煤化工、水泥、平板玻璃、造纸等行业国家...

企业债券违约兑付,投资者要如何追讨赔偿?
答:今年以来,信用债市场风声鹤唳,央企、地方国企、大型民企债信仰逐一打破,违约方式层出不穷,投资者犹如惊弓之鸟,忐忑不安。那么,发生债券违约后,投资人的救济方法有哪些?网友咨询:发生债券违约后,投资人的救济方法有哪...

永煤债券违约背后的豫能化集团危局:断臂改革与债务违约“赛跑”_百度...
答:如今,永煤控股债券违约,直接波及豫能化集团,后者信用等级由AAA被降至BB,其存续期债券陷入交叉违约风险。 作为河南省最大国企,豫能化集团能眼睁睁看着永煤控股违约而“见死不救”?事实上,在8月份为永煤控股偿还10亿元债务后,超500亿元...

信用债违约风险该怎么防范
答:中国信用市场以政府信用、央企、国企的信用为基石,央企、国企应尽力起到稳定信用市场的作用。长期来看,政府对于非关键性行业国企的信用背书需要逐步退出,但短期内一些央企、大国企的违约,特别是恶意的逃废债行为会加剧市场恐慌...

违约潮爆发,2018该如何理财?
答:“国企信仰”“央企信仰”坍塌 2016年,中国信用债市场至少有超过250亿元的债券发生实质性违约,这一总量超过了2015年的两倍。值得注意的是,这其中将近七成来自央企和国企。从行业来看,钢铁、煤炭、有色这些过剩产能集中的...

国泰君安:论信用和利率的分久必合和合久必分
答:一是信用风险若要占据主导,往往是带有超预期的因素。 历史上信用风险造成过很明显影响的除了11年的城投事件外,还有16年的4-5月份央企和地方国企的集中违约。这两次都明显动摇了投资者对于城投或者国企的信仰。而与此形成鲜明对比的是,14...

央企和国企的信贷区别
答:从隶属关系上分,央企规国家部委管理,省市企业(国营)规各省市的工业局管理,集体企业由主办单位管理。二、什么事信贷补贴国企和央企有国家的信贷补贴是什么意思啊 信贷补贴就是指贷款贴息,就是国家扶植的一些项目,国家对贷款...

理财观察、资管“刚兑”、垃圾债违约,让你看到了什么
答:央企“刚性兑付”的幻想已被打破,此前违约的保定天威集团和中煤集团山西华昱能源均为央企持股的下属子公司,中国铁路物资更是直接属于国务院国资委直接管理并持有100%利益的央企之一。 而2014年3月,“11超日债”的违约不仅打开了债券市场的...

...导致海内外债券、金融贷款和私募基金大规模违约
答:中指院统计显示,今年1-4月,受行业短期流动性紧张、多家民企接连发生违约事件影响,行业信用债发行以国央企为主,民企仅成功发行8笔债券。5月至今,在监管层的指导下,包括旭辉在内的5家示范民企采用信用保护工具先后发行了债券,但并无...

央企债券零违约,发行债券的作用是什么?
答:国企央企所募集的债券更多的像是长期债券就是三年5年的这种,而且给的这种利润率都是比较高的,因为时间很久,就算是国企央企之前没有过违约的这种例子,但是占用了用户的这笔资金,很长一段时间让用户损失流动性,如果这个...