改革开放以来我国发生的四次通货膨胀及其原因分析

1978年改革开放以来，我国经历过多次通货膨胀，分别发生在1980年、1984-1985年、1987-1989年、1993-1995年。我们将比较分析几次通货膨胀的特点，以期对当前我国经济运行做出正确的判断和分析，并采取相应的策略和措施。


历次通货膨胀概述


从改革开放以来，我国出现的多次通货膨胀各有特点，国家采取了不同的方式进行治理，历次通货膨胀的主要表现是:


1980年的通货膨胀发生在我国开始实行改革开放政策,党的工作重心刚转移到社会主义现代化建设上这段时期，宏观上经济增长速度迅猛、投资规模猛增、财政支出加大导致出现较严重财政赤字、盲目扩大进口导致外贸赤字,外汇储备迅速接近于零。1979年、1980年物价出现了明显上涨,其中1980年通胀达到6%。后来我国经过压缩基本建设投资、收缩银根、控制物价等一系列措施，通货膨胀得到抑制，表现为国务院在1980年12月发出了《关于严格控制物价、整顿议价的通知》，对通货膨胀进行治理。


1984-1985年的通货膨胀体现为固定资产投资规模过大引起社会总需求过旺，工资性收入增长超过劳动生产率提高引起成本上升导致成本推动，伴随着基建规模、社会消费需求、货币信贷投放急剧扩张，经济出现过热现象，通货膨胀加剧。为了抑制高通胀,当时采取了控制固定资产投资规模,加强物价管理和监督检查,全面进行信贷检查等一系列措施。表现为从1984年11月到1985年10月国务院发布的一系列宏观调控措施。


1987-1989年的通货膨胀是由于1984-1985年中央采取的紧缩政策在尚未完全见到成效的情况下，1986年又开始全面松动，导致需求量的严重膨胀。此期间，1988年的零售物价指数，创造了建国40年以来上涨的最高纪录。物价的上涨和抢购风潮引发了一系列的社会问题。在突如其来的冲击面前，中央迅即做出反应，召开会议整顿经济秩序。于是1989年11月党的十三届五中全会通过《中共中央关于进一步治理整顿和深化改革的决定》,提出用3年或更长一些时间基本完成治理整顿任务,使用大力度的调整措施。


1993-1995年的通货膨胀表现为邓小平南巡讲话后，中国经济进入高速增长的快车道，起因主要是固定资产投资规模扩张过猛与金融持续的混乱。有人形象地总结为 “四热”(房地产热、开发区热、集资热、股票热)、“四高”(高投资膨胀、高工业增长、高货币发行和信贷投放、高物价上涨)、“四紧”(交通运输紧张、能源紧张、重要原材料紧张、资金紧张)和“一乱”(经济秩序特别是金融秩序混乱)。此次通胀的治理以1993年6月《中共中央、国务院关于当前经济情况和加强宏观调控的意见》提出16条措施为起点，经过3年的治理，到1996年我国实现经济的“软着陆”。
历次通货膨胀的特点


从以上中国改革开放以来多次通货膨胀的表现、治理措施等情况来看，其具有的特点为:


●通货膨胀与经济高速增长并存。高速增长往往带来通货膨胀，在1980年以来增长率超过11%的年份里，通货膨胀都很严重。经济过热带来的通货膨胀的可能性很大。


●历次通胀均伴随着农产品价格的上升。我国历次通胀都伴随着粮食价格的大幅上涨，二者总是相伴而来，如在1994年中国高通货膨胀启动因素中，首当其冲就是农产品价格。1994年农产品上升对零售物价变动的影响达70%;1995年上半年食品价格上涨33%。


●通货膨胀表现为商品价格的普遍上升。如1988年3月，上海调整了280种国民经济必需商品的价格，接着各大中城市相继提价，提价率占商品总量的80%，价格平均上涨30%，最高者达到80%，尤其是家用电器、摩托车、油等产品。物价急剧上涨，大米的价格几乎是一夜之间，从0.15元涨到0.8元，长涨了6倍。基本生活资料的快速上涨极大地冲击了国人的心理防线，抢购风潮随之而来，所有的商店都在排队。

从1978年改革开放到2004年为止，我国共发生了两次明显的通货膨胀：一次是1988——1989年，当时物价上涨率达到18.5%和17.8%；另一次是1993——1996年，当时的物价上涨率分别为13.2%、21.7%、14.8%。
造成我国通货膨胀的原因是多方面的，既有总需求的扩张，也有成本推进因素，还有体制方面的原因。
第一，总需求的扩张。首先，财政支出有扩张趋势。在我国，国家财政具有明显的公共财政功能和促进经济增长的职能，即使财政收入弥补不了财政支出，也要通过赤字财政或者发行国债的方式实现对经济较高的投入。财政支出的扩张造成政府需求始终存在扩张趋势。其次，企业投资需求扩张。在我国，由于体制原因，投资主体——国有企业不承担投资风险，不自负盈亏。由于借钱可以拖欠，甚至可以不还，造成企业投资需求膨胀。再次，银行信贷扩张。由于企业投资需求膨胀，导致银行信贷扩张，迫使中央银行不得不采取放松的货币政策。
第二，生产资料、工资等成本推动。从20世纪80年代开始，我国逐步放开价格管制，所有价格均由市场供求决定，导致价格水平迅速上升。例如，在1993年，许多生产资料价格上升40%。另一方面，工资水平大幅增长。成本的升高，推动了物价水平的上涨。
第三，结构性转换引发价格上涨。首先，工资攀比引发价格上涨。在体制转换时期，我国存在着多种类型的企业，有国有企业、集体企业、个体企业、三资企业等，效益好坏不等。但是由于工资攀比，致使各种企业的职工工资有趋同的现象。工资的攀比最终引发价格上涨。其次，产品结构转换引发物价上涨。由于生产方面的原因，我国产品供给结构无法完全满足我国居民的消费需求，造成某些产品供不应求，这些产品的价格上涨从而引发整体物价水平的上涨。
治理通货膨胀，我国主要采用以适度从紧货币政策为主的一系列措施，收到了明显成效，物价上涨率逐年回落。在抑制通货膨胀中，中国的经验是不宜“急刹车”，而是要“软着陆”。即不要使货币供给量一步降到希望的水平，而是要稳步地、逐步地降低货币供应量。

通货膨胀什么意思？通货膨胀的原因是什么？

13

《商场现代化》2011年4月（中旬刊）总第644期
流
通
论
坛
2008年的宏观经济如一场好莱坞大片，有太多的戏剧性变
化，上半年，压通胀，防过热，力保经济“又快又好”话音未落;
下半年，防紧缩，保增长，4万亿财政刺激计划雷厉风行。进人
2009年以来，在全球经济仍在衰退泥潭挣扎的时候，中国经济率
先复苏，但在局面
转好的同时，一些有远虑的经济学家已经开始担心扩张的货币
政策已埋下了通胀的种子(周其仁，2009)。2010年，汽油柴油涨
价，糖涨价，食用油涨价，一连串的涨价。2011年1月份我国CPI
上涨比率达到4.9%，2月份保持居高不下，反映通货膨胀已经影响
着居民的生活和经济的发展，抑制通货膨胀也是目前宏观调控的重
头戏。
一、我国此次通货膨胀的特点
同改革开放以来我国已经出现过的几次通胀相比，这次通货膨
胀有以下特点：
其一，全面性。这次通货膨胀不仅仅是粮食和石油大幅度涨
价，而是以这两种基础产品为中心的大多数商品同时全面涨价。事
实表明，其中既有实体产品的涨价，又有虚拟产品的涨价。目前我
国面临粮价、油价、房价、股价、汇价五大价格问题，且纵横交
错、异常复杂。
其二，食品价格涨幅远远大于其他类商品，而且食品价格涨
幅与其他各类商品价格涨幅之间的差距不断扩大。2010年10月份
食品类价格涨幅比居民消费价格总指数高出5.7个百分点，而在食
品类价格中，蔬菜价格的涨幅又远远高于其他食品价格的涨幅，
10月份鲜菜价格的同比上涨率达到31%，鲜果价格的上涨率达到
17.7%。
其三，本次通货膨胀是在资产价格飞涨之后发生的。从2008
年到现在，中国的资产价格尤其是房价高速上涨，其中从2009年
年初到年末，北京的房价几乎翻了一番，而政府的房价调控措施收
效甚微。玉石、文物、古董、字画等可以储藏的商品价格也大幅上
升。
二、通货膨胀的原因分析
1.全球化视角下的通胀变动机制：经济全球化的不断加速是最
近30年来世界经济发展最为突出的特征。尤其是随着以中国为代表
的“金砖四国”和新兴市场国家融入经济全球化行列，世界经济格
局和增长方式发生了深刻的变化。而伴随着这些变化，全球化对各
国商品价格、通货膨胀的影响机制也在不断地动态演进。全球化通
过工业制成品的价格和工资抑制效应、增大全球总供给和形成主要
经济体低通胀目标偏好等渠道，压低了全球通胀水平，使得世界经
济呈现“高增长、低通胀”的良好态势，这正是过去30年所发生的
情况。但随着全球化进程的加剧和世界经济格局的分化，全球化对
通胀的作用方向逐步逆转。下面，我们将构建一个基于全球化视角
的逻辑框架。
世界经济逐步呈现出以美国为代表的过度消费增长模式与以
中国为代表的过度投资增长模式间的“二元”格局。在这种经济格
局下，美国政府、居民和企业借助现代金融制度安排，无节制地放
大消费需求，而处于工业化加速阶段的发展中国家和新兴经济体则
以廉价的资源和劳动力为代价不断加快投资速度以谋求经济的快速
增长，两者相互强化，通胀压力随着正产出缺口的持续而开始日趋
加大。此外，又由于全球流动性过剩，导致大宗商品价格的快速上
涨，因此，全球主要经济体均进入同步的通货膨胀上涨周期。作为
已经融入世界经济体系且在世界经济格局中扮演者重要角色的我
国，通胀更是具有鲜明的全球化特征。
2. 当前物价上涨的基本动力来自于流动性过剩：按照货币学派
的观点，物价上涨是货币现象，是由于流动性过剩导致的。关于引
起流动性过剩的原因可以分为内部因素和外部因素：
从外部影响因素看，外汇流入是流动性过剩的根源。近年来，
我国外汇储备不断增加，尤其在2000年以后增长进一步加快。
2009年4月底，我国外汇储备额就已突破了2万亿美元，2010年已
经达到2.9万亿美元的新高值。因此，外汇储备的增加导致货币供
应量上升，进而引起物价上涨发生通货膨胀。
从内部影响因素看，我国近十年来货币发行量及增速，无论
是与国内同期GDP纵比还是与外国情况横比，都显示货币发行过
快，导致流动性过剩。十多年来，我国货币量和实体经济规模间的
距离在拉大，且这一状况自2009年开始加剧。从M2/GDP的比率也
可以看出，进入2000年后，该比率长期在150%-200%之间波动，
2010年更是接近200%，远高于世界其他主要经济体。这说明我国
为应对此次金融危机采取的措施伴随着巨量的货币扩张，且具后续
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纸币的举例
②参见拙文:《<宋史>交子起源析误》,《中国钱币》2002年第1期。三、宋孝宗管理会子的成功会子发行后即遇上宋金战争。政府用会子支付军费,而并无保证会子币值稳定的有效措施,贬值是不可避免的。绍兴三十二年(1162年)宋孝宗即位,次年为隆兴元年(1163年)。隆兴二年宋金达成和议,孝宗即着手整顿会子。乾道二年(1166...