从建国初期至今我国的财政政策与货币政策的变化

　 具有中国特色的稳健的货币政策是1998年以后逐渐形成的。所谓稳健的货币政策，其含义是指：以币值稳定为目标，正确处理防范金融风险与支持经济增长的关系，在提高贷款质量的前提下，保持货币供应量适度增长，支持国民经济持续快速健康发展。稳健的货币政策是具有中国特色的一种提法，它讲的是制定货币政策的指导思想和方针，它不同于经济学教科书关于货币政策操作层面的提法(如“宽松的”、“中性的”或“紧缩的”货币政策)。稳健的货币政策与稳定币值目标相联系，它包含既防止通货紧缩又防止通货膨胀两方面的要求，它不妨碍根据经济形势需要对货币政策实行或扩张、或紧缩的操作。
　　中央提出稳健货币政策的背景主要有这样几方面：一是经过90年代初的房地产和开发区热，到1997、1998年，部分中小金融机构的风险问题已相当突出，当时中国政府和中国人民银行面临化解金融风险和防范出现新的更严重金融风险的重要任务；二是当时尽管社会总需求不足的矛盾已经暴露，但是最突出的还是结构性问题，实际有效贷款需求不足；三是由于过去我们长期实行以银行间接融资为主的金融体制，企业高负债经营，自有资金比例很低，再继续大幅度增加贷款，不良贷款问题会更加突出；四是实行积极的财政政策本身包括了对货币政策的运用，财政增发国债，银行参与购买，其本身就包含了运用货币政策支持经济增长的内容。
　　1998年以来实行稳健的货币政策取得了巨大的成功。主要表现在四个方面：一是货币信贷总量平稳增长。1998～2001年，广义货币供应量增幅基本控制在14％～15％之间，与过去一些年代货币和信贷大起大落相比，近几年我们终于把货币信贷的增长调控得比较平稳了。二是信贷结构有了大幅度的调整。在一系列信贷政策的推动下，个人住房贷款、基础设施贷款和农业贷款比重大幅度上升，在当年贷款新增额中上述三项贷款大体占七成，信贷结构的这种调整有力促进了国民经济结构的调整。三是保持了国内金融稳定和人民币汇率的稳定。 1997年部分中小金融机构开始出现支付问题，近几年利用通货紧缩时机增加再贷款，帮助地方政府关闭了部分中小金融机构，保持了金融稳定和社会稳定。人民币汇率稳定不仅对亚洲经济和世界经济作出了贡献，也符合我国国家利益，这几年国际收支平衡，国家外汇储备持续增加。四是基本实现了货币政策由直接调控向间接调控的转变。1998年1月1日取消贷款限额控制后的这几年，公开市场操作实际成为货币政策日常操作的主要工具。
　　实行稳健的货币政策这几年来，国民经济成功实现了低通胀、高增长，国内生产总值每年增长基本保持在 7％～8％，物价基本控制在零上下波动。虽然我们现在还不能精确估计经济的低通胀、高增长，货币政策在其中究竟起了多大作用，但是，这几年经济的持续快速增长和物价的持续平稳，的确是与货币和信贷的持续平稳增长同时出现的。回顾建国以来(包括改革开放以来)的历史，我国经济多次出现过较大幅度的波动，虽然每次原因都比较复杂，但每次经济波动都同时伴随着货币信贷的大幅度波动，货币信贷的大幅度波动无疑是经济大幅度波动的重要条件。近几年，贯彻稳健货币政策方针，我们坚定地将保持货币信贷平稳增长作为重要目标，在具体操作上，作出了巨大的努力。

hpujbs@163.com 已发

◆稳健的货币政策是我国政府对宏观调控理论和实践的创造性发展，丰富了我们对转轨国家宏观经济管理的认识
◆松紧配合，适度放松，及时微调，把握力度是其突出特点
◆商业银行对稳健货币政策的贯彻支持了经济发展，推动了经济结构的战略性调整及自身发展，加快了中国金融业的发展步伐

“坚持正确把握宏观调控的方向和力度，实施积极的财政政策和稳健的货币政策”是我国政府近年来宏观调控的首要经验，是宏观经济管理理论与实践的创造性发展，也是国民经济持续快速健康发展的重要保证。学习、贯彻“两会”精神，需要更为深入系统地贯彻稳健的货币政策，加快经济发展，推动经济结构的战略性调整。

一

我国稳健的货币政策是在连续多年的严重通货膨胀已基本得到控制，东南亚金融危机造成外贸市场急剧缩小，内需不足成为影响经济发展主要矛盾的背景下出台的。稳健的货币政策是我国政府对宏观调控理论和实践的创造性发展，丰富了我们对转轨国家宏观调控的认识，积累了宝贵的经验。在操作中，稳健的货币政策体现出了一系列鲜明的特色，主要包括：

1、与积极的财政政策密切配合，适度信贷扩张，防止信贷膨胀。自1998年推行稳健的货币政策以来，政府通过下调利率和准备金率、扩大银行信贷自主权、上调指导性信贷计划、扩大对金融机构再贷款、强化对银行信贷投放的“道义劝告”等，适度扩张信贷投放，积极启动内需。与此同时，政府始终对基础货币超额发行引发新的通货膨胀抱有警惕，在推动商业银行信贷扩张的同时始终谨慎监控商业银行资金来源，防止商业银行信贷的过度膨胀。1998年央行下调准备金率时专门设立临时账户，冻结国有商业银行由于下调存款准备金率而释放的流动性，商业银行新增可运用资金近2800亿元，购买了财政部发行的2700亿元特别国债和423亿元专项国债。这一富有创意的稳健操作措施限制了商业银行当年资金来源的急剧增长，使下调准备金率这一最具影响力的货币政策操作并没有引发银行信贷膨胀。

2、松紧配合，适时微调，把握力度，在实践中不断完善政策措施。“在实践中适时完善政策措施，把握调控力度”，是过去五年稳健的货币政策执行中的突出特点。从各国宏观调控的历史和实践来看，财政政策和货币政策作为两大调控工具可以有多种搭配，包括财政与货币政策的“双松”、“双紧”搭配，也可以实行一松一紧的搭配。实践表明，积极财政政策与稳健货币政策的搭配实施很成功，积极有效，表明我国政府的宏观调控水平已迈上了一个新的台阶。

3、着眼于信贷结构的调整，培育新的经济增长点。1998年后，在积极推行稳健的货币政策的过程中，政府非常注意调整、优化信贷结构，改善信贷资金配置，培育新的经济增长点。围绕发展住房、汽车等支柱产业、加快中小企业发展等新的经济增长点，央行先后发布《关于加大信贷投放，支持住房建设和消费的通知》、《关于进一步改善中小企业金融服务的意见》、《关于改善金融服务支持国民经济发展的指导意见》、《关于开展个人消费信贷的指导意见》等一系列指导性的文件，推动了各类消费贷款、中小企业贷款的迅猛发展，对改善消费环境、推动中小企业成长、培育新的经济增长点，都发挥了积极的作用。银行信贷结构的优化，信贷投放领域的扩展还有效避免了历次启动经济中流动资金贷款过度膨胀，“倒逼”央行基础货币发行局面的出现。

4、完善货币政策操作，加强金融监管，防范金融风险。五年来，稳健的货币政策的操作中充分运作了利率、再贷款、再贴现、公开市场操作、窗口指导等多种货币政策工具，完善金融市场，使公开市场操作日益成为主要的货币政策工具，逐步改变了过去通过行政性的信贷计划等手段进行信贷和货币管理的局面，标志着我国货币政策操作已基本实现了市场化。在稳健的货币政策执行过程中，先后发布了《人民银行金融监管责任制》等监管规范，积极推行审慎的会计制度，提高资本充足率，建立贷款五级分类制度，督促商业银行规范法人治理结构和精简机构，完善信息披露制度，促使不良贷款比例下降和信贷资产质量改善。

从整体上看，稳健的货币政策以扩大内需为中心，在适度扩大货币供给及银行信贷投放的同时，优化结构，防范金融风险，保障了国民经济持续快速发展。它既避免了紧缩性的货币政策对新一轮经济启动的抑制效应，又防止了“扩张性”货币政策引发通货膨胀的隐患，是我国政府在宏观经济管理中具有创造性和灵活性的政策选择，在理论和实践中都具有创造性。

二

稳健的货币政策的推行加快了中国金融业的健康发展，商业银行贯彻稳健的货币政策，不仅带动了高效信贷投放的扩大，还积极支持了国企改革及社会稳定，发挥了各方面的积极作用。金融发展与经济发展互动，成为五年来我国经济发展的突出特点。

1、适度扩大信贷投放，积极支持经济增长。在稳健的货币政策引导下，各商业银行积极竞争优质客户，扩大信贷投放，使得银行信贷增长与经济发展同步协调互动。以工商银行为例，1997年各项贷款余额为19090亿元。到2002年末，各项贷款余额已达2.9万亿元，五年中贷款余额增长了一倍。2002年当年新增贷款2780亿元，比上年多增350亿元。

2、配合积极财政政策，优先为国债项目提供配套贷款，加快基础设施建设。5年来，政府在推行积极财政政策的情况下，累计发行6600亿元长期建设国债，商业银行累计发放配套贷款1.2万亿元，带动银行贷款和其他社会资金形成3.28万亿元的投资规模，办成了不少多年想办而没有力量办的大事。

以工商银行为例，近年来重点拓展大型基础产业和基础设施类、大中城市建设等类贷款领域，积极支持基础设施建设。2001年末工商银行公司客户贷款余额24496亿元，比上年增加1599亿元，其中项目贷款增加728亿元，接近贷款增加额的一半。基础设施贷款占比明显提高，当年发放的项目贷款中，交通、电力、电信、石化等基础设施类贷款占比超过65％，达1067亿元，比上年提高14个百分点，主要支持了国家“五纵七横”公路主干线和省际干线公路、西电东送、西气东输、全国电网联网等一大批重点项目。这些信贷项目对改善我国基础设施水平，提高制造业技术装备质量，都发挥了积极作用。

3、努力扩大消费贷款，扶持新的消费热点的发展，积极促进扩大内需。1998年，金融机构个人住房消费贷款余额为426.16亿元，到2002年末增至8258亿元，平均年增长率超过100％。金融机构消费信贷的迅猛增长不仅改善了消费环境，扩大了居民即期消费，还改变了消费方式。1997年，全社会消费品零售总额27298.9亿元，当年金融机构消费贷款新增额约250亿元，信用消费占比不到1％。到2002年全社会消费品零售总额40911亿元，消费贷款增加额3694亿元，信用消费占比已超过9％。消费信贷的发展有力地推动了我国消费需求的增长，成为扩大内需的主要拉动力之一。

4、积极支持国企改革，维护金融和社会稳定。1997—2002年8月末，我国共核销银行呆坏账准备金和金融资产管理公司债权2664亿元，共支持兼并破产项目5864户，支持破产企业安排下岗分流人员约430万人，对维护社会稳定和职工再就业都起到了积极作用。死滞贷款的核销，意味着同量新贷款的进入，为经济在除去赘瘤的同时，注入了新的活力。

5、发放扶贫贷款，扶持贫困地区和贫困农户。到2002年10月末，农业银行扶贫贷款余额达854亿元，其中扶贫贴息贷款余额达439亿元。2002年金融机构人民币农业贷款增加1170亿元，同比多增388亿元，积极推动了农业和农村经济的发展。

三

商业银行在贯彻稳健的货币政策的过程中，相应制定了合理的产业信贷政策，通过“存量移位”和“信贷倾斜”推动产业结构调整，使“无形的手”与“有形的手”密切配合，共同推动经济结构的优化调整，这成为新一轮经济启动以来引人注目的现象。

1、商业银行利用“存量移位”优化信贷资金产业配置结构，从低效产业中调出信贷资金，抑制了过剩生产力和重复建设。贷款“存量移位”即信贷资金从效益低的企业移至效益高的企业，通过清收、转化等手段退出不良贷款市场，是优化信贷资金配置的重要手段。在宏观上的作用是配合国家产业结构的调整，抑制过剩生产力和低水平重复建设。

2、商业银行制定合理的行业信贷政策，通过“信贷倾斜”推动信贷资金进入优先发展产业。“信贷倾斜”即信贷投放在全国一盘棋内考虑，使资金流向效益好的地区，是提高信贷资金使用效益，优化配置的重要手段。以工商银行为例，近年来在信贷结构调整中，重点拓展大型基础产业和基础设施类、大中城市建设和社会事业类、外商投资类、高新技术类和优秀中小企业类等五大领域的优质客户和项目，积极支持基础设施建设。2001年末工商银行公司客户贷款余额24496亿元，从贷款的行业结构来分析，投向优势行业和新兴的成长型行业的新增贷款占全部新增贷款的22％。

3、大力推动金融信息化建设，为国民经济信息化助力。商业银行在贯彻稳健的货币政策的过程中，始终注意提升金融服务的技术装备水平，推动金融信息化建设。以工商银行为例，近年来相继实施“9991”大机集中工程、综合业务系统、数据库建设等三大科技工程，许多重大应用项目上机运行，信息化建设取得了历史性突破。依托现代信息技术，整合创新传统业务，使得一大批高技术含量、知识密集型的现代金融产品和服务方式相继推出，极大地提高了与外资银行的竞争实力。

4、加快改革创新，大大加快了自身发展及竞争力的提升。推动服务业的发展是当前阶段经济结构调整的重要议题，商业银行贯彻稳健的货币政策，积极推动自身改革创新，增强竞争实力，是推动金融服务业发展和产业结构调整的重要方面。近年来，各商业银行资产质量明显改善，经营效益大幅度跃升，体制改革取得重大进展，内部管理水平明显提高。从工商银行的实际情况看，2000年全行拨备前利润仅96亿元，到2002年已增至443亿元，预计2003年将进一步增加到510亿元。按五级分类口径测算，扣减损失类贷款和财务损失后，2002年资本充足率比1999年末提高2.05个百分点。全行以质量和效益为中心的经营评价体系基本建立，“下管一级、监控两级”的管理新架构逐步形成，经营资源配置结构在优化提升，技术水平有了飞跃性的发展。这些方面，不仅为我国民族银行业的发展积累了经验，积蓄了实力，也将为我国经济结构的战略性调整发挥积极的推动作用。

从整体上看，五年来商业银行对稳健的货币政策的贯彻不仅在支持经济发展中取得了突出的成效，在推动经济结构的战略性调整及自身发展中，也取得引人瞩目的成就。学习、贯彻十届人大一次会议精神，就是在认真总结过去五年宏观调控经验的基础上，深入分析当前阶段经济发展的新特点，以创新的姿态完善、贯彻稳健的货币政策，推动金融发展和国民经济持续健康地成长。

2009到2011我国财政和货币政策的变化和评价
d减少货币供给量。当一个经际体发生通货紧缩(deflation)的时候。对策(反通货紧缩的办法)1.财政政策:a赤字财政政策、b增加政府支出(增加公共投资)、c减少租税、d社会安全制度 2.货币政策:a降低再贴现率、b降低存款准备率、c购入有价证券。简单地说：财政政策就是通过财政支出和税收政策调整而进行经济...

中国的财政政策和货币政策有什么变动?
预示着财政在促进经济可持续发展和提升社会福祉方面承担着更为重要的角色。综上所述，中国的财政政策和货币政策的变动，不仅体现在运行模式的转型上，更在于政策手段与方式的创新，以及财政支出规模的显著增长。这些变化不仅促进了经济的健康发展，也为国家的长期繁荣与社会进步奠定了坚实的基础。

08年初至今中国实行的货币政策和财政政策及其取得的效果有哪些?_百度...
积极的财政政策和适度宽松的货币政策：财政政策将着力扩大内需，保障民生，严格控制一般性行政开支，重点向新农村建设、社会事业发展以及困难地区和群众倾斜。具体措施包括继续健全农业补贴制度，扩大补贴范围，提高补贴标准；完善与农业生产资料价格上涨挂钩的农资补贴动态调整机制；加大农村基础设施投资。央行自9月...

08-11年财政政策和货币政策如何变化
08年上半年在雷曼申请破产保护之前，我国实行的稳健的财政和稳健的货币政策，之后由于全球性的金融危机，2009年我国实行了扩张的财政政策和扩张的货币政策，2010年由于我国通胀严重，国家采取了加息，紧缩性的货币政策一直持续到现在，2010年以来这一段时间的财政政策从是扩张到稳健的变化。

1997年后中国采取的财政政策和货币政策?
适当宽松的货币政策意在增加货币供给,在继续稳定价格总水平的同时,要在促进经济增长方面发挥更加积极的作用。1998年在我国实行积极的财政政策的同时,实行稳健的货币政策。2007年下半年,针对经济中呈现的物价上涨过快、投资信贷高增等现象,货币政策由“稳健”转为“从紧”。如今,货币政策转为“适当宽松”,意味在货币...

从1978年到2008年,我国的财政政策和货币政策分别是什么?
货币政策：公开市场业务、存款准备金政策、中央银行贷款、利率政策、汇率政策。财政政策：社会主义国家由于建立了以生产资料公有制为主体的经济制度，国家集中了全体人民的意志，代表着人民的根本利益，能自觉地根据客观经济规律的要求制定财政政策。一方面促进人民民主政权的巩固，一方面组织和协调社会经济生活，为...

...阶段?两阶段中国家宏观调控的财政政策和货币政策有什么不同?_百度...
但它有一些局限性：国家宏观调控过分，挤兑了民间投资。2004至今 稳健财政政策 稳健财政政策核心是松紧适度，着力协调，放眼长远。具体来说，要注重把握“控制赤字、调整结构、推进改革、增收节支”十六个字。控制赤字，就是适当减少财政赤字，适当减少长期建设国债发行规模，近期中央财政赤字规模大体保持在3000...

中国90年代以来历年货币财政政策,越详细越好!
1990年到1997年为第一阶段，货币政策的主要任务是治理通货膨胀，调控方式以贷款限额管理为主；1998年以来为第二阶段，这期间货币政策的主要任务是治理通货紧缩。2005年的“双稳健”、2008年变成了稳”一“紧”相搭配。

我国货币政策在近年(2001年以来)有何变化?为什么
08年开始，由于经济的过热增长，国家开始让经济软着陆，防止经济的过热，形成泡沫。就开始 实行了稳健的财政政策和紧缩的货币政策。面对当前我国通货膨胀和经济增长趋缓的双重压力，应采取灵活从紧的货币政策，避免经济的“硬着陆”。 在货币政策上仍然保持紧缩态势，但要根据经济运行的实际状况灵活调整，防止...

中国宏观经济政策的演变
1993-1997年 实行从紧的货币政策与财政政策，旨在抑制通货膨胀与经济过热；1998-2004年 实行经济的财政政策与稳健的货币政策，目的在于扩大内需；2005-2007年 实行稳健的财政政策与货币政策，注重经济结构的调整和优化；2008年开始 实行从紧的货币政策与稳健的财政政策，防止经济增长由偏快转为过热，...