继续!一度跌破7.32!专家:高度关注这个位点……

供稿:hz-xin.com     日期:2025-01-13
截至8月15日21时,境内在岸市场人民币对美元汇率徘徊在7.2855附近,盘中一度创下年内低点7.2899;境外离岸市场人民币对美元汇率则触及7.3145,盘中也一度创下年内低点7.3204。另外,15日人民币对美元中间价7.1768,较前一交易日下调82个基点。

业内专家表示,15日央行开展逆回购和中期借贷便利操作时,进行了超出市场预期的“降息”,对人民币贬值造成一定压力。此外,当天公布的1-7月消费品零售总额和房地产开发投资等数据不及预期。海外美元持续走强也有一定影响。

专家还指出,去年高点7.3270已经成为一个重要的阻力位,这个位置值得关注。

但也不必过于担忧,国内汇率工具箱依旧充分,窗口指导、逆周期调节因子、直接入市都可以用。

此外,国内外汇储备稳中有升,是汇率稳定的基石。

总而言之,此次离岸人民币汇率之所以失守7.3整数关口,主要受到五方面因素的影响:

一是美元指数回升至103,令人民币汇率承压;

二是8月15日中国央行意外调低MLF利率,导致中美货币政策进一步分化,吸引海外量化投资基金迅速买跌人民币汇率;

三是中美利差倒挂幅度扩大至年内高点163个基点,令人民币汇率均衡估值相应走低;

四是近期中国经济数据相对疲软,也会导致部分宏观经济型对冲基金阶段性买跌人民币汇率;

五是近日北向资金有所流出,对人民币汇率也构成下跌压力。

“在上述因素影响下,市场对离岸人民币汇率失守7.3整数关口已有预期。即便8月15日人民币汇率中间价较市场预估值高出逾600个基点,仍然难以阻止当天人民币汇率跌势。”一位香港银行外汇交易员指出。

记者多方了解到,尽管离岸人民币汇率失守7.3整数关口,但人民币外汇期权市场逆转指标走势相对平稳,显示人民币单边大幅下跌预期不强。

巨丰投顾高级投资顾问杨前进表示,8月15日进行的逆回购和中期借贷便利操作时,中标利率分别为1.8%、2.5%,此前为1.9%、2.65%,分别下降了下降10个和15个基点,进行了超出市场预期的“降息”。其主要原因之一是在上周公布的社融数据中,信贷规模等均不及预期,降息有助于货币宽松,持续刺激国内经济复苏,这也对人民币贬值也会造成一定压力。

外汇策略专家、北京汇金天禄风险管理技术有限公司总经理王洋表示,15日人民币较大幅度贬值,原因主要是当天公布的1-7月消费品零售总额和房地产开发投资等数据均不及预期,同时人行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利(MLF)操作,公开市场逆回购操作中标利率下降10个基点,MLF操作中标利率下降15个基点。

“离岸人民币兑美元跌破7.3,创去年11月初以来新低,核心原因还是近期公布的国内经济数据不佳以及海外美元持续走强的影响”,巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示。

能否突破7.3270值得关注

王洋指出,美元/人民币升破了6月30日高点7.2680,现在最高已见7.2838。技术上下一目标已经指向了去年高点7.3270。

“从2005年7月21日汇改之后的长期走势看,去年高点7.3270已经成为一个重要的阻力位,没有特别意外的情况出现的情况下,这个位置是不会被突破的。短期行情看,美元指数近期能否突破103.50也会对美元/人民币能否有更充足的动能向上方阻力发起冲击起到一定的作用”,王洋还表示。

郭一鸣指出,人民币的再度贬值,对国内股市造成短期的影响,不过投资者也不必过于担忧。一方面,国内汇率工具箱依旧充分,仍有引导市场预期的能力,另一方面,国内外汇储备稳中有升,是汇率稳定的基石。整体看,随着海外美联储加息周期的尾声以及国内经济复苏趋势的延续,人民币贬值空间不大,对市场的整体影响边际减弱。

中国外汇投资研究院副院长赵庆明表示,后续不排除央行会出手,可用的工具和操作很多,“窗口指导、逆周期调节因子、直接入市等都可以用”。杨前进也认为,从另一层面来说,近几个月出口数据不太理想,政治局会议也提出了稳外贸基本面,人民币贬值也一定程度上会起到刺激出口的作用。不过中长期看,随着美联储加息周期的结束,以及国内央行对汇率的重视程度,人民币长期贬值的压力并不大。

外汇预期平稳

进出口企业加码外汇套保

值得注意的是,在8月15日离岸人民币跌破7.3后,一些银行开始卖出美元,也令市场感到人民币缺乏继续大幅下跌的“动能”。据一位香港私募基金经理透露,尽管外汇市场普遍认为人民币汇率可能会跌至7.4-7.5,但多数机构认为期间中国相关部门出台稳汇率措施的几率较高,因此他们也是走一步看一步,一旦看到中国相关部门采取行动,他们就迅速空头回补离场。

尽管离岸人民币汇率跌破7.3,但进口企业对此显得相当淡定。

“以往,只要人民币汇率跌至年内低点,进口企业都会掀起一轮紧急购汇避险潮,令外汇市场羊群效应激增,但如今,越来越多进口企业通过延期外汇掉期交易锁定了相当部分购汇成本,因此汇率下跌难以激发他们的紧急购汇需求。”某股份制银行对公部门主管指出。

目前进口企业之所以对人民币汇率下跌相当淡定的另一个原因,是进口贸易的人民币结算占比也在稳步提升,当他们报出的人民币结算进口价格略高于美元结算进口价格时,一些海外卖家也愿意逢低接受相当比例的人民币。

面对离岸人民币汇率跌破7.3,出口企业的逢高结汇理性操作也在增加。

“以往,我们可能会等人民币汇率再继续下跌才结汇,但现在我们更倾向见好就收,因为此前人民币汇率大落大起,令我们的结汇收益反而受到一些损失,也意识到赌汇率的失败风险极高。”一位出口企业负责外汇套保的人士表示。

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